政府赤字与国债危机--《利润与私有制经济问题》

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额与个人可支配收入之比）是 -0.1%^①。即呈现全体性的入不敷出状态，中低收入居民则不必说了。这种入不敷出或举债的消费几乎没有人敢于肯定地说是可持续的^②。
　　本书也认为，由于家庭借贷的信用由其收入和拥有的财富保证，而不断攀升的信贷额与不升反降的家庭收入（见表４、表５）形成的比例将不断上升，并在达到一定比例时由于贷款利率作用上升更快，甚至出现倍增现象，从而必然出现信用危机。
　　一旦因信用危机而不能继续贷款，投资者便不能再以此种形式获得利润。这就是本书所说的非正常利润的不可持续性。
　　由于前文所分析的要维持原有利润（否则利润率下降从而投资下降、经济衰退）就不能收回贷款，反而还要继续贷出的原因，家庭债务的发展方向只能是债务危机，否则是经济危机，结果差不多。而从第六、七章的分析可知，其最终结局是社会危机和战争，以至不了了之。

　　五、政府赤字与国债危机

　　下面分析国家或政府借债用于非盈利性投资（盈利性投资划归投资整体）对投资利润的影响，将分别分析减税增加供给和财政赤字扩张需求两种政策。
　　减税对资本利润的影响和减少劳务支出对资本利润的影响机制及作用是一样的（实际上图４货币循环模型中的税收是作为劳务收入处理的）。
　　政府税收减少，投资者税后利润增加。但若财政收支平衡，政府支出也相应减少，将使下轮投资整体的收入相应减少。即投资者支出虽减少，但收入也相应减少，从而使下轮利润又和没减税前一样^③。即减税所带来的利润是一次性的，这与前面分析的以减少劳务成本方式提高利润的机制和结果是一样的。
　　若以不断减税的形式获取利润，由于税额相对于资本额太小，用不了几年
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① 据杨芳等译：国际货币基金组织《世界经济展望：1999.5》中文版，中国金融出版社，1999.11，P₅₉图 2.18。美国居民债务占可支配收入的百分比在 1998年已超过 100%，图中还显示“美国居民债务从 1993 年开始攀升，但偿债支出没有明显的趋势”。在P_60～61列有 1952～1998 年的居民储蓄率，从图表中按国民账户和生产账户计算的储蓄率知，储蓄率从 1973 年开始波动，到 1984 年直线下降。
② 张宇燕《1999 年美国大萧条？》，《国际经济评论》，中国社科院世界经济与政治研究所出版，1999（3～4月），P₇。
③ 若把因减税所获的利润用于投资，由第一章的分析知，将因资本积累率上升而使利润率比减税前更低。