国债危机和发展中国家债务危机--《利润与私有制经济问题》

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后发达国家贫富分化和相关国债、家庭债务迅速上升的原因。
　　对于发达国家，补贴者（或称被剥削对象）有国内无产者、政府、发展中及落后国家。其中，前面已分析了无产者收入下降及贫富差距的扩大，以及美国家庭负债占可支配收入的比率到 1998 年已突破 100%，社会和信用原因将使其债务发展空间非常有限，投资者不可能从他们身上获取很多利润了；而发展中及落后国家到现在已普遍发生债务危机，失去偿债能力（后面具体分析），已不宜再增加债务。因此，补贴的重担就将落在财政赤字上。
　　显然，这是个无底洞（在时间和量上），并因资本总额大于 GNP 值（见表２）而更显可怕。若只由国家补贴，赤字占 GNP 的比率加经济增长率的数值应达到投资者最低期望率的两倍，而经济增长率并不高（请参见表１），如此迅速地增长国债，国家信用很快将崩溃，后果是不可想象的。
　　更糟糕的是，对国家信用有重要影响的几个因素也在发生变化。税收已因供给政策下调（由前面分析知上调或盈余是不可能的，除非以经济衰退为代价）；国有资产在（或已）私有化（出卖）；近几年欧盟为消除部分国债也在抛售黄金储备（几次把黄金的价格压到了生产成本线——每盎司 250 美元），而大量发行货币虽能消除国债，但对投资者而言没有实际利润，反而失去了债权，即投资者是实际亏损。由此可见，国家的信用不仅有限，而且其实质的保障已在或已被削弱。
　　总之，用财政赤字补贴投资者的办法是不可能长久持续下去的，为投资者提供的不正常利润是不可持续的（第四章还将讨论两个详细案例——20 世纪 30 年代的美国和 90 年代的日本）

　　六、发展中国家(含落后国家)债务危机

　　发展中国家债务问题的形成有两个原因：
　　第一，发展中国家成为发达国家获取利润的对象，等同于发达国家中的无产者和政府，其债务的形成也类似于发达国家中的国债和家庭债务的形成，其结局也一样，不但还不了，而且只能越来越多，直至崩溃。
　　第二，借债发展经济。出发点无可非议，但它也是形成债务危机的一个原因，下面将详细分析之。

　　外债对发展中国家经济的影响经历了一个从“引擎”到“桎梏”的过程^①，这

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① 甄炳禧：《债务：第三世界的桎梏》，世界知识出版社，1991，P₂。