投资与利润的关系--《利润与私有制经济问题》

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是积累到更多实物资本的保障，这是正常利润来源里最重要的^①。明斯基公式中没有体现这一点，这可说是明斯基利润来源总公式的致命缺陷之一；
　　第二，投资与利润的关系。这是明斯基金融不稳定假说的根基，但他的推导是有问题的，或说是错误的。明斯基得出总利润等于总投资［公式（3）］的结论，根据的是卡莱茨基的国民总收入等于国民总支出，而这个前提是有问题的。因为卡莱茨基的国民总收入实际上是不等于国民总支出的。
　　在公式（2）国民总支出中，包括总投资、资本家消费、工人消费三项。显然，这计算的是资本家和工人两者的所有支出。
　　而在公式（1）国民总收入中，只包括利润和工资及薪金。显然，这是纯收入的概念，而非真正的总收入。真正的总收入还应该包括成本回收，即：
　　真正的国民总收入 = 利润 + 成本回收 + 工资和薪金　　　　（5）
　　公式（5）计算的才是资本家和工人两者的所有收入，才能与计算资本家和工人两者的所有支出的公式（2）相等（在资本家和工人的收支都相等的前提下）。
　　因此，在不考虑经济增长形成的利润时，正确的利润表达式应该如下：

利润＝总投资＋资本家消费＋工人消费－（成本回收＋工资和薪金）（6）

　　由于成本回收与总投资是相等的，加上假设工人的工资都用于消费（工人消费等于工资和薪金），因此，最终的利润表达式如下：
　　利润　＝　资本家消费　　　　　　　　　　　　　　　　　　（7）
　　根据明斯基的假设——忽略资本家的消费，则利润就没了。

　　当然，明斯基的总利润等于总投资［公式（3）］的结论也有一定的合理性。我们在第一章得出三条有关投资与利润关系的结论：一是已存在的资本（投资流）在资本生产率不变时不再创造利润（利润等于０）；二是投资不断循环的结果是利润率迅速下降并趋于０，即投资本身创造的利润不能维持利润率不下降；三是外来投资将产生数倍的短期利润。
　　明斯基的总投资应该包括重置、净投资、外来投资。而净投资可以产生正常利润，外来投资可以形成短期利润，加上明斯基所考察的金融体系是个投资变化较大甚至是剧烈的体系，因此，明斯基的总利润等于总投资的结论有相当

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① 投资者消费形成的利润虽然重要，且是繁荣的根本基础，但它依赖于消费才能形成，并不能实现资本的积累。一旦把消费形成的利润用于积累资本，则会导致利润率迅速下降。因此，从实现追求利润积累资本这一目的的角度来说，经济的增长所形成的利润才是最重要的。